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黑色周报 2021/5/10

时间:2021-05-10 08:31  来源:   字体:    260

黑色周报 2021/5/10

动力煤

整体观点:

供应方面,目前产地煤管票限制仍未放松,月度产量受到限制,供应短期偏紧,本周末市场再度传出相关保供政策,关注后续地方矿供应是否会放松。

需求方面,五一假期沿海电厂日耗正常节日性回落,但仍明显高于过去两年同期水平;电厂库存回升乏力,仍显著低于2018年以来同期水平。电厂补库压力仍然较大,真实补库需求仍然较强,这有助于继续对煤价形成一定支撑。

北方港库存方面,本周环渤海9港库存较上周同期增加,大秦线检修结束后运量均在128万吨以上,同时港口多次封航导致发运受到一定影响,导致环渤海港口煤炭库存出现快速回升。

整体来看,目前坑口暂未放松,总体供应仍偏紧,且下游电厂库存较低,日耗偏高,补库需求在即,总体供需暂未改变,整体来看动力煤价格易涨难跌。

期货观点:暂维持偏多思路,关注保供政策落地进程。

短期利空因素:

1. 周末市场传闻再开保供会议。

2. 大秦线恢复高运量叠加封航,北港库存增加。

3. 盘面价格超过蒙煤发运成本。

钢材

近期观点:周末唐山钢坯再度上涨了280元/吨至5500元/吨,前期受假期因素影响,本周钢材需求明显下滑,但累库压力不大。随着节后需求启动,预计下周钢材库存重回下降通道,供需基本面偏好格局未改。短期内,钢价或延续高位运行,仍需警惕因恐高情绪可能引起的调整。

焦煤

生产方面,环保安全检查致部分煤矿供应收缩,加之进口煤边际供应有限下,供应收缩继续干扰整体市场,这也是目前焦煤涨价主要驱动力量。

进口蒙煤方面,蒙古疫情导致短期口岸进车数仍显著偏低,后期可能回升至200车左右,但难以根本改变主焦煤供需紧缺状况。

下游方面,焦炭五轮上涨落地,六轮已经在路上,焦化利润再度走扩,除环保影响部分焦化产能外,焦企生产积极性没有问题。随着山西、河南等8省区第二轮环保督察结束,焦炭产量有望逐步回升,炼焦煤消耗将逐步转好。在焦化厂炼焦煤库存经历了连续下降后,因焦化利润再度扩大,焦企炼焦煤补库需求较强。中长期看,2021年还是要面对新建焦化产能陆续投产和焦化产能净增加,随着新产能陆续投产,预计炼焦煤需求将呈增长态势。

综上考虑,预计后期炼焦煤市场偏强运行。

焦炭

本周供应上焦炭生产毛利在550左右,如没有环保影响,生产积极性没有太大问题。中央对山西等8省区开展的第二轮环保督察已于5月7日结束,环保对焦炭供应影响逐步减弱,焦炭产能利用率陆续提升,只是环保影响尚未完全消除,焦炭供应尚未恢复至督察前水平。5.1后有240万吨焦化产能投产出焦,预计5-6月还有1000万吨左右新增产能投产出焦,而关停淘汰产能会比较少。

下游方面钢厂焦炭库存整体继续下降;焦化厂焦炭库存整体也继续下降;港口焦炭库存也小幅下降。环保督察结束,焦炭供应逐步恢复,但需求也继续回升,短期焦炭供需缺口仍然较大,实际库存总量继续下降。虽然港口价格算下来有利润,但是焦化厂对贸易商报价也高,而且焦化厂库存消化后,贸易商买货发运周期较长,同时港口场地紧张,现货已经上涨五轮,投机需求会逐步减弱。

综合来看预计短期焦炭现货价格偏强运行,仍需重点关注高炉开工、库存动态及唐山后续政策变动。

附件:黑色周报 2021/5/10

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